Проведение due diligence: обзор лучших компаний

Обзор компаний, оказывающих услуги по проведению due diligence

Над материалом работали:

Содержание:

  1. Что такое due diligence и зачем он нужен
  2. Что учесть при выборе компании для проверки должной добросовестности
  3. Компании, предоставляющие услуги по проведению due diligence
  4. Источники информации

Красивое словосочетание due diligence (дью дилидженс) хорошо знакомо тем, кто по роду своей деятельности сталкивается с аудиторско-консалтинговыми услугами: собственникам бизнеса, руководителям компаний и самим работникам консалтинговых фирм. С английского языка этот термин переводится как обеспечение должной добросовестности, а по сути своей представляет сложный комплекс мероприятий, которые проводятся с целью проверки чистоты сделки.

Что такое due diligence и зачем он нужен

В мировой практике проведение дью дилидженс — довольно распространенная процедура, поскольку требование прозрачности при взаимодействии с партнером — одно из основных в серьезном бизнесе. Каждая компания, намеревающаяся провести какую-либо сделку, хочет быть уверенной в ее надежности и прибыльности. Такая уверенность может быть основана только на полной и достоверной информации о потенциальном партнере. Ее сбор и проводится в процессе дью дилидженс. В ходе процедуры осуществляется инвестиционное исследование по установлению рисков предполагаемой сделки с капиталом и выработке грамотных мер управления ими[1]Кучер М. И., Антонова Н. А. Концепция процедуры дью-дилидженс как современной аудиторско-консалтинговой услуги. Теория учетно-контрольных и аналитических процессов. 2016. URL:https://cyberleninka.ru/.

История процедуры начинается с 1933 года. Тогда этот термин впервые был применен в законе о ценных бумагах в США, а через 40 лет, в 1977 году, в Швейцарии местными банками было подписано соглашение об установлении единого подхода к сбору информации о клиентах[2]Антонова Н. А. Предпосылки возникновения и современное представление дью дилидженс. Проблемы современной экономики : материалы IV Междунар. науч. конф. 2015. URL:https://moluch.ru/. Именно в последнем документе и были изложены современные стандарты дью дилидженс. Несколько позже этими принципами стал пользоваться и остальной консалтинговый бизнес, применяя их для комплексного анализа деятельности компании с нескольких различных точек зрения.

К сведению

В процессе проведения процедуры независимый отчет для заказчика готовит каждая из трех участвующих в ней групп: аудиторы, юристы и финансовые аналитики. В этом и заключается отличительная особенность дью дилидженс.

Процедура может включать до пяти независимых этапов, по каждому из которых создается объективный отчет для заказчика:

  • Операционный.
  • Финансовый.
  • Налоговый.
  • Юридический.
  • Маркетинговый.

Главная цель мероприятия — полное исключение предпринимательских рисков, включая налоговые, экономические, правовые и маркетинговые[3]Шарков Д. А. «Дью дилидженс»: фундаментальная процедура для структурирования сделок по слиянию и поглощению компаний. Экономика, управление и учет на предприятии. URL:https://cyberleninka.ru/. А если это невозможно, то хотя бы их минимизация до приемлемого уровня.

Какие риски можно исключить с помощью дью дилидженс?

  1. утрата имущества или денег;
  2. приобретение ценных бумаг по завышенной цене;
  3. неисполнение обязательств компанией-должником;
  4. наложение взысканий на имущество компании;
  5. недобросовестные действия конкурентов;
  6. инициирование судебных процессов и их неблагоприятные последствия;
  7. захват или поглощение компании;
  8. причинение вреда репутации;
  9. признание сделки недействительной;
  10. утрата интеллектуальной собственности.

В результате due diligence компания получает всесторонний анализ деятельности предприятия, с описанием ключевых бизнес-процессов и развернутыми рекомендациями по совершенствованию управления.

В проведении дью дилидженс обычно больше всех заинтересован инвестор, поскольку именно он участвует деньгами в той или иной сделке и хочет иметь полную информацию об объекте своих вложений, его истинной стоимости и возможных последствиях покупки — налоговых и правовых.

Еще одна группа заинтересованных лиц — это топ-менеджеры компании, поскольку полученные в результате «проверки должной добросовестности» сведения оказывают неоценимую помощь в последующей подготовке выпуска ценных бумаг или разработке механизма защиты от враждебного поглощения.

Кто заинтересован в проведении Due Diligence?

В каких случаях проводится процедура дью дилидженс?

  1. Покупка нового бизнеса или диверсификация компании.
  2. Изменение статуса фирмы в результате слияния или поглощения.
  3. Долевое участие другого собственника в деятельности компании.
  4. Снижение эффективности бизнеса.
  5. Смена топ-менеджмента.
  6. Получение займов или спонсорской помощи.
  7. Наложение ареста на активы и судебные разбирательства.
  8. Выявление нарушений при налоговых проверках.
  9. Снижение конкурентных позиций компании.
Дью-дилидженс в России

Кроме перечисленных ситуаций, в мировом консалтинге существует практика проведения дью дилидженс на разных стадиях жизненного цикла компании:

  • Seed (семя) — этап бизнес-проекта. Анализ в этот период нужен для того, чтобы выбрать дальнейшие действия: профинансировать его или отвергнуть.
  • Start up — компания на первой ступени развития, и у нее еще нет рыночной истории. Дью дилидженс в этом случае необходим для старта продаж и принятия решения о финансировании.
  • Early — ранняя стадия. Дью дилидженс проводят для перехода от создания продукта к его реализации с минимальными потерями.
  • Expansion — расширение для выхода на новые рынки, увеличение производства и т. д.
  • Bridge financing. Обычно процедура проводится для оценки целесообразности финансирования компании, которая находится в стадии преобразования из частной фирмы в акционерное общество.
  • Turnaround. Дью дилидженс проводится в период кризиса, когда для выживания компании необходимы инвестиции со стороны.

В России процедура due diligence пребывает в стадии уверенного становления. Интерес к этому методу начал заметно расти с наступлением кризиса, поскольку собственники стали осторожнее относится к инвестированию. Привлекательность метода увеличивается еще и за счет роста рынка капитала и количества сделок слияния/поглощения на российском рынке.

Другим важным фактором роста популярности услуги является повышение качества проведения due diligence отечественными компаниями. Эксперты склоняются к тому, что через несколько лет дью дилидженс может стать в России настолько же распространенным и востребованным, как и в большинстве западных стран[4]Галлямова Д. А. Перспективы развития и становления due diligence за рубежом и в России. Вектор экономики. 2020. URL:http://www.vectoreconomy.ru/. Уже сейчас его доля в общем объеме аудиторско-консалтинговых услуг стала значительнее и при этом имеет тенденцию к росту.

Что учесть при выборе компании для проверки должной добросовестности

Оптимальный вариант для сотрудничества — проверенная и надежная компания с большим опытом работы. Как сориентироваться в имеющихся предложениях?

Положительные стороны работы с внешним консультантом
  1. В первую очередь имеет смысл обратиться к сайтам компаний и изучить всю представленную на них информацию. Как правило, серьезные аудиторские фирмы не скрывают ни своих кейсов, ни заказчиков. Если есть возможность, обязательно нужно пообщаться с кем-нибудь из клиентов агентства — это самый надежный источник информации.
  2. В выборе может помочь и изучение ежегодных рейтингов от авторитетных независимых агентств. Надежные и крупные фирмы обычно оказываются в них на ведущих позициях.
  3. Размер штата компании также дает представление об уровне ее работы и качестве услуг. Поскольку дью дилидженс требует участия профессионалов разного профиля, в маленьких консалтинговых фирмах может элементарно не хватить собственных квалифицированных кадров для проведения процедуры в полном объеме.
  4. Количество выполненных проектов — один их лучших показателей надежности компании. Чем больше число проектов, успешно завершенных фирмой, тем больше опыта у ее сотрудников, а значит, тем выше качество услуги.

Компании, предоставляющие услуги по проведению due diligence

На данный момент на российском рынке услугу дью дилидженс оказывают довольно много компаний разной величины и профессионального уровня. В прежние годы самыми дорогостоящими на этом рынке были услуги компаний так называемой Большой четверки — международных групп, занимающихся консалтингом по всему миру. Весной 2022 года они свернули свою деятельность в России. В настоящее время ведущими на этом рынке являются крупные российские консалтинговые компании, имеющие высокую репутацию, собственные профессиональные методики и значительный опыт в проведении дью дилидженс.

Ниже мы постараемся дать характеристику нескольким известным консалтинговым агентствам, оказывающим услугу due dilligence.

«Юникон»

Компания работает на рынке консалтинга с 1989 года и занимает шестую позицию в рэнкинге «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России», подготовленном агентством «РАЭКС-Аналитика» в 2022 году[5]Рэнкинг «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России». 2022. URL:https://raex-rr.com/. В офисах компании работают порядка 1800 сотрудников, компетентных в разных областях. Представительства организации есть в Москве, Санкт-Петербурге и нескольких крупных региональных центрах на территории России.

В рамках финансового консультирования при сопровождении сделок компания предлагает услуги:

  • Acquisition Due Diligence — предынвестиционный анализ со стороны покупателя;
  • Vendor Due Diligence — анализ со стороны продавца.

Специалисты компании проводят финансовый, налоговый и правовой анализ, по итогам которого готовят независимый отчет для заинтересованных сторон. Компания оказывает услуги по проведению стоимостного анализа бизнеса и активов, выполняя проекты любой сложности для организаций различных отраслей.

Цены на услугу определяются индивидуально, в зависимости от объема работы для каждого конкретного клиента.

«ФинЭкспертиза»

Крупная сеть профессиональных аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний, работающая в России и за ее пределами, имеет 25-летний опыт практической работы. По итогам 2021 года «ФинЭкспертиза» занимает девятое место в подготовленном аналитиками рэнкинге «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России»[6]Рэнкинг «Список крупнейших консалтинговых групп и компаний России». 2022. URL:https://raex-rr.com/. Организация входит в десятку крупнейших компаний в области финансового и налогового консалтинга и занимает 25 позицию в рэнкинге «Консалтинговые компании и группы: юридический консалтинг» 2022 года[7]Рэнкинг «Консалтинговые компании и группы: юридический консалтинг». 2022. URL:https://raex-rr.com/.

На основе своей работы специалисты «ФинЭкспертизы» разработали методики проведения due diligence. Организация оказывает следующие услуги в области оценки объекта инвестирования:

  • налоговый due diligence;
  • финансовый due diligence;
  • юридический due diligence.

Компания располагает широким набором инструментов и компетенций, позволяющих клиенту принять взвешенное решение и уменьшить риски. За счет объединения независимых аудиторских, оценочных и консалтинговых компаний организация имеет возможность обеспечить высокое качество оказываемых услуг и использовать международный опыт.

В числе клиентов компании: «Трансмашхолдинг», «МегаФон», группа «Черкизово».

ФБК

Аудиторско-консалтинговая группа с более чем 30-летней историей. Компания занимает 16 место в рэнкинге крупнейших российских консалтинговых организаций, а также входит в десятку компаний, оказывающих услуги в области налогового и юридического консалтинга. Среди крупнейших компаний, занимающихся финансовым консалтингом, ФСК по итогам 2021 года заняла 11 место[8]Рэнкинг «Консалтинговые компании и группы: финансовый консалтинг». 2022. URL:https://raex-rr.com/.

Заказать услугу по проведению дью дилидженс силами специалистов ФБК можно по трем направлениям: финансовому, налоговому и правовому. Эксперты проводят предынвестиционное исследование, включающее:

  • комплексную оценку инвестиционных рисков;
  • независимую оценку объекта инвестирования;
  • всестороннее исследование деятельности объекта инвестирования;
  • проверку финансового состояния и положения на рынке объекта инвестирования.

При формировании технического задания каждого объекта исследования в компании применяется индивидуальный подход.

«РУКОН АФК»

Компания оказывает услуги в области аудита и консалтинга с 2001 года. Это партнерская сеть, работающая в 60 регионах России и странах ближнего зарубежья. Главными направлениями ее деятельности являются аудит, бухгалтерское сопровождение, финансовый, экономический и юридический консалтинг, управление активами. По версии рейтингового агентства RAEX, партнерская аудиторско-консалтинговая сеть занимает 23 позицию в списке крупнейших российских консалтинговых компаний.

При проведении дью дилидженс специалисты группы выполняют:

  1. Операционный анализ деятельности компании.
  2. Анализ организационной структуры и кадрового обеспечения.
  3. Анализ правовых аспектов.
  4. Финансово-экономический анализ.

В ходе проведения дью дилидженс компания привлекает специалистов высокого профессионального уровня — юристов, аудиторов, экономистов, а при необходимости — маркетологов, оценщиков бизнеса и технических специалистов из разных отраслей.

В числе клиентов компании — крупнейшие организации из трех десятков отраслей: «Ростех», «Роскоскос», «РЖД», «Газпром».

«КСК ГРУПП»

Компания «КСК ГРУПП» работает на рынке консалтинговых услуг с 1994 года. На сегодняшний день в ее штате — 150 экспертов высокого уровня. В рэнкинге крупнейших консалтинговых компаний 2022 года финансово-консалтинговая группа резко улучшила свои позиции, поднявшись с 45 на 30 место. В списке компаний, занимающихся юридическим консалтингом, «КСК ГРУПП» заняла восьмую строчку.

«КСК ГРУПП» имеет богатый опыт проведения процедуры дью дилидженс для компаний различной отраслевой направленности в самых сложных для клиента ситуациях. Собственные практические наработки и опыт помогают экспертам проводить исследование с максимально качественным результатом. Преимуществом компании является то, что все специалисты, которые требуются для проведения процедуры, есть в ее штате. Это объясняется тем, что аудиторско-консалтинговая группа занимается комплексным бизнес-консультированием и объединяет 15 консультационных компаний, использующих свои компетенции для решения любых задач.

Эксперты «КСК ГРУПП» проводят комплексный дью дилидженс, уделяя особое внимание финансовому и правовому аудиту. Такой подход позволяет:

  • проверить налоговые риски сделки;
  • оценить риски привлечения к ответственности при заключении сделки;
  • определить полномочия участников компании, полноту оплаты долей, наличие номинального руководства;
  • изучить правоустанавливающие и учредительные документы, базы судебных решений, финансовые показатели и другую информацию о компании.

По результатам проведенной работы заказчик получает объективный отчет — детализированную карту рисков с рекомендациями по их снижению, по защите бизнеса от внешних угроз и реализации внутренних возможностей.

Первичную консультацию эксперты «КСК ГРУПП» проводят бесплатно. Цена на дью дилидженс зависит от объема задания, глубины проверки и срочности. Так, стандартный срок для проведения полноценного дью дилидженс составляет 3–6 недель, экспресс-вариант проверки занимает 1–2 недели.

Если вы искали партнера для проведения процедуры оценки инвестиционных рисков или всестороннего исследования деятельности компании и комплексной проверки ее финансового состояния, советуем заказать услугу дью дилидженс в той компании, опыт и компетентность специалистов которой не вызывают сомнений.

Читайте также