Инвестэксперимент «КП»: Как я пытался найти недооцененные акции и заработать на них

Приумножение денег на бирже оказалось отнюдь не таким уж простым занятием. Это в последние 2 года можно было почти наобум вкладывать деньги в любые ценные бумаги российского фондового рынка - сразу после прохождения пика кризиса (в марте 2009 года) котировки всех акций росли с космической скоростью. Теперь же найти ту акцию, которая принесет максимальный доход, - почти искусство. Но при желании им можно овладеть. Ведь, чтобы научиться правильно выбирать акции, нужно изучить 2 вида биржевого анализа - фундаментальный и технический. ДВА ВИДА СТОИМОСТИ Итак, начнем с классики - фундаментального анализа. Изначально стоимость акций определялась тем, сколько стоит компания и какой доход она может принести своим собственникам (владельцам акций). Это по-честному. Ведь люди инвестируют свои деньги в компанию в надежде на то, что она принесет им доход в будущем. И от величины этой прибыли должна напрямую зависеть и стоимость акции. Если компания работает хорошо, растет и стоимость ее акций, плохо - котировки падают. Проблема лишь в том, что определить на глазок, успешна компания или нет, практически невозможно. За шикарным офисом вполне могут скрываться многомиллионные убытки. Как же понять перспективы компании? - Самый простой способ - сравнить капитализацию компании и ее балансовую стоимость, - говорит Михаил Сапенюк, специалист по работе на фондовом рынке. - Первое значение можно получить, перемножив биржевую цену одной акции на их общее количество, а вторую - открыв отчетность на официальном сайте компании. Если капитализация окажется выше балансовой стоимости, значит, компания переоценена и ее лучше не покупать. Если ниже, то недооценена. Хотя это и не истина в последней инстанции. На словах все вроде бы просто. Попробуем сделать анализ самостоятельно. Чтобы найти число котирующихся на бирже акций Газпрома (на него я сделал основную ставку в своих инвестициях), иду на официальный сайт биржи ММВБ (www.micex.ru). После непродолжительных поисков удалось выяснить, что «национальное достояние» выпустило более 23,67 млрд. акций, каждая из которых стоит около 200 рублей (цена меняется в зависимости от ситуации на бирже почти каждую секунду). Таким образом, капитализация компании (то есть рыночная стоимость всех ее акций) составляет около 4,7 трлн. рублей. Теперь, чтобы найти балансовую стоимость (то есть во сколько компания оценивает сама себя), смотрю официальный сайт Газпрома. Финансовая отчетность компании помещается на нескольких сотнях страниц. Потратив, наверное, не меньше часа, все-таки нахожу необходимую мне цифру. Балансовая стоимость, или капитал компании (то есть активы минус обязательства), составляет 6,48 трлн. рублей. Ура! Значит, не зря их купил - акции компании недооценены и могут еще вырасти! ПРИБЫЛЬ НА ОДНУ АКЦИЮ - Чтобы полученный анализ получился более достоверным, нужно сравнить несколько показателей, - посоветовал мне Михаил Сапенюк. - Еще один способ, используемый при фундаментальном анализе, - сравнить стоимость акции с той чистой прибылью, которую получает компания. Грубо говоря, такой способ помогает понять, за сколько лет окупятся инвестиции в компанию. Если значение будет меньше 10, значит, акцию стоит покупать. Хотя для различных отраслей этот коэффициент отличается. В общем, продолжаем и дальше упражняться в математике. В той же финансовой отчетности нахожу чистую прибыль, полученную Газпромом за 9 месяцев прошлого года, и делю на общее количество акций. Получается, что на каждую акцию приходится примерно 36,7 рубля чистой прибыли. А если разделить рыночную цену акции (200 рублей) на чистый доход на одну ценную бумагу, то коэффициент будет равен 5,44. Таким образом, сразу два индикатора дают сигнал на покупку. Неужели никто больше не видит этого эльдорадо? - Рынок акций обычно отражает ожидания игроков на будущее, - опустил меня с небес на землю Андрей Паранич, партнер консалтинговой компании «ФинСтарт». - Значит, в отношении этой компании участники рынка считают, что ее прибыль будет снижаться. Во время бума интернет-компаний в начале 2000-х этот коэффициент в некоторых случаях превышал 50. - Честно говоря, мой однокурсник недавно защитил кандидатскую диссертацию на тему того, что фундаментальный анализ в российских условиях применять нет смысла, - добавляет масла в огонь моего сомнения Михаил Сапенюк. - Наши компании очень часто любят жонглировать отчетностью, пытаясь выглядеть лучше в глазах инвесторов. Ну вот, а я было почувствовал себя биржевым гуру...

ЗНАЛ БЫ ПРИКУП... Теперь вернемся к моим акциям. Напомним, в конце прошлого года и в самом начале этого я купил на 100 тысяч рублей акции различных российских компаний. И, надо сказать, не прогадал (как мне кажется) со временем входа - мои первоначальные инвестиции к концу января увеличились почти на 15%. Я радостно потирал руки. И продай я все бумаги в первую неделю февраля, то смог бы заработать более 15 тыс. рублей чистой прибыли. Но я надеялся, что рост продолжится и дальше. В общем, знал бы прикуп... - У нас в декабре и январе обычно биржи всегда растут, - говорит Андрей Паранич. - В это время на рынок приходят большие объемы наличности, и это положительно сказывается на котировках. Но после серьезного роста на бирже обычно происходит коррекция (то есть смена тенденции. - Ред.) и акции падают. После длительного удорожания акций многие игроки стараются зафиксировать прибыль. Эх, кто бы мне это раньше сказал?! Мог бы и я быть в числе этих умников, обваливших котировки моих акций. Тем более что я, как назло, несколько дней совсем не следил за биржевыми котировками. А индекс ММВБ (отражает котировки акций 30 крупнейших российских компаний) за это время снизился почти на 10%. Опомнился я лишь в тот момент, когда мой инвестиционный портфель растерял почти весь набранный за месяц жирок и стал весить чуть больше 102 тысяч рублей (подробнее - см. графику). В чем же заключались мои ошибки? - Надо было выставлять стоп-лоссы (в переводе с англ. - «останови потери»), - объясняет Михаил Сапенюк. - Этот биржевой механизм позволяет автоматически продать акцию, когда она начнет слишком сильно падать в цене. Каждый инвестор может устанавливать их в своей торговой программе. Стоп-лоссы позволяют снизить потери до минимума. Например, что мне нужно было сделать: в тот момент, когда цена акции Газпрома достигла 210 рублей, я мог бы поставить стоп-лосс, например, на 205 рублей. В этом случае программа автоматически избавилась бы от моих акций, когда рыночная цена достигла бы 205 рублей. Сейчас же мои акции стоят около 195 рублей. Как говорится, почувствуйте разницу! РАЗБОР ПОЛЕТОВ Итак, одну из своих основных ошибок я понял и постараюсь не повторять. Как же избежать оплошностей в дальнейшем? - На самом деле ошибок с точки зрения инвестора у вас не было, - успокоил меня Михаил Сапенюк. - Большинство людей не могут постоянно следить за биржей. Для многих вложения в ценные бумаги - это такая форма копилки. На нашем фондовом рынке продолжается восстановление после кризиса, поэтому, скорее всего, российские акции будут расти и дальше. Вам нужно только подождать. - Продавать ранее купленные акции уже поздно, - вторит коллеге Андрей Паранич. - Но и покупать я бы пока не советовал - рынок может еще немного упасть. На мой взгляд, сигнал для покупок будет в том случае, если индекс ММВБ опустится до 1500 пунктов. Что ж, стратегия пассивных инвестиций (положил и забыл) пока не принесла мне ожидаемой прибыли. Значит, пора пускаться во все тяжкие и начинать торговать на бирже более активно...

ВЫВОДЫ Чтобы играть и зарабатывать на фондовом рынке, надо постоянно держать руку на пульсе. А еще лучше - иметь уйму свободного времени. С одной стороны, играть на бирже мне сам бог велел - все равно целыми днями читаю и пишу экономические новости. С другой - я ведь не только о фондовом рынке пишу. Стоило два дня поработать над другими материалами и не заглядывать в биржевые котировки, как курсы моих акций опустились ниже плинтуса. Большинство инвесторов не могут постоянно следить за биржевыми сводками. Для них придуманы различные биржевые механизмы, которыми нужно пользоваться - стоп-лосс («останови потери») и тейк-профит (с англ. «бери прибыль»). Первые позволяют снизить потери до минимума, а вторые - зафиксировать прибыль (то есть продать акции) в автоматическом режиме, когда цена на них достигнет желаемого значения. Фундаментальный анализ на поверку оказался трудоемким процессом. Да и не стоит, наверное, пытаться соперничать с сотнями профессиональных биржевых аналитиков. Хотя для успешной работы на бирже его все же стоит немного изучить. Тем более что он подойдет для тех, кто не собирается спекулировать на бирже, а рассматривает покупку акций в качестве вложения на долгие годы - в расчете на рост стоимости и ежегодные дивиденды. Для тех, кто занимает активную биржевую позицию, больше подойдет не фундаментальный, а технический анализ (он фактически является сплавом эконометрики и психологии). Подробнее о нем - в следующей публикации.